En contra de Iberdrola Renovables

Para ver los pros y contras de la OPV de Iberdrola Renovables, vamos a hacer dos artículos dedicados a buscar lo mejor y lo peor de Iberdrola Renovables. Y como lo más importante es ser prudentes, empezamos por lo peor:

El PER de Iberdrola Renovables

En esto hay unanimidad: Lo peor de la OPV Iberdrola Renovables es el precio, sale muy cara. Hablamos de un PER de 70, 80 o 100, según cómo se calcule; y no vale la pena hacer más cálculos: da igual, porque por PER va a salir cara. Y lo mismo calculando a precio por megawatio: Iberdrola Renovables sale por tres millones el megawatio, más del doble de lo que les cuesta a precio de compra. Un precio así sólo se justifica por la fuerte demanda de Iberdrola Renovables, pero aun así es peligroso.

Mal momento para las renovables

Tras un importante movimiento alcista, el sector de las renovables está ahora en una importante corrección: Solaria, Fersa, Gamesa y Vestas son buenos ejemplos, y los fondos de renovables pierden el 10% en tres semanas. Con un precio de salida alto, un mal sentimiento puede pesar bastante en el éxito de la OPV de Iberdrola Renovables.

Iberdrola Renovables, muy expuesta al dólar

La mitad del negocio de Iberdrola Renovables está en dólares. Y el dólar está en un proceso de voladura controlada que no tiene pinta de ir a parar, lo que ya está afectando seriamente a los resultados de Iberdrola Renovables en 2007, y puede seguir dañando los siguientes.

Iberdrola Renovables, muy ambiciosa

Los planes de crecimiento de Iberdrola Renovables son muy ambiciosos, y si salen bien harán que la empresa justifique su elevado PER. Pero cuando uno es tan ambicioso como Iberdrola Renovables, puede asumir excesivos riesgos y fracasar, tanto por cuestiones financieras (la liquidez ya no sobra) como administrativas (se necesitan permisos para levantar parques eólicos) o incluso técnicas (problemas de suministro, fallos, etc.). Y al ser tan ambiciosos, Iberdrola Renovables tiene poco margen de error.

Iberdrola Renovables depende de las subvenciones

Todos sabemos que las renovables son un sector fuertemente regulado y que no sería rentable (o lo sería muchísimo menos) sin las subvenciones gubernamentales. Un cambio político, y se dañaría seriamente la rentabilidad de Iberdrola Renovables, o como mínimo su capacidad de crecimiento (si el cambio no fuera retroactivo).

Riesgo tecnológico de Iberdrola Renovables

Se está investigando mucho en el sector renovables, tanto en nuevas fuentes de energía como en mejorar la eficiencia de los actuales. Y el resultado de estas investigaciones puede dejar obsoletas las instalaciones actuales de Iberdrola Renovables, afectando a sus beneficios. Por no hablar de que se estima que la vida de un aerogenerador serán veinte años, pero eso no lo sabe nadie.

Información "desde dentro" sobre Iberdrola Renovables
Previsiones de Iberdrola Renovables
Iberdrola Renovables, ¿como se valora?