miércoles 9 de enero de 2008

Nos mudamos

A partir de ahora, con la intención de dar un mayor impulso al blog, estaremos en

Criteria Caixa Corp sí, Criteria Caixa Corp no

Criteria Caixa Corp, ACS, Iberdrola y Unión Fenosa

Hoy saltaba la noticia de que ACS ha comprado otro 5% de Fenosa, superando ya el 45% del capital. Y reflexionando sobre el asunto, pensamos que esto puede acabar en una macrofusión de Fenosa con Gas Natural y Repsol, dirigida por ACS y Criteria Caixa Corp.

Florentino y ACS muerden el polvo en Iberdrola

ACS y Florentino Pérez son ganadores natos. En su día, ya se hicieron con Dragados a un precio altísimo (eso parecía), y luego el mercado les ha dado claramente la razón. Y otro tanto podemos decir de Unión Fenosa, pagadas al "estratosférico" precio de 33€, que hoy están a 45€. En el caso de Dragados, la fusionaron con ACS; y en el caso de Unión Fenosa, la compraron para fusionarla con Iberdrola, en donde también ACS tomó un importantísimo paquete accionarial.

Pero Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola (y de Iberdrola Renovables), no estaba por la labor de ponerse a las órdenes de Florentino Pérez; en lugar de dejar que ACS tomara el control, se lanzó a tomar contramedidas, a semejanza de lo que hizo en Endesa su colega Pizarro: Buscó alianzas, estudió posibilidades, y acabó comprando Scottish Power para ganar tamaño, y sacando a bolsa Iberdrola Renovables para poner en valor "la joya de la corona".

Todo esto ha situado Iberdrola Renovables a un nivel ya inalcanzable para ACS, y probablemente Iberdrola aún podría dar otro tirón si se sintiera de nuevo amenazada por Florentino, por lo que a estas alturas ya no hay duda de que por primera vez, ACS y Florentino han fracasado en una operación. Un fracaso relativo, pues aunque no han podido hacerse con Iberdrola, las plusvalías son cuantiosas, tanto en Unión Fenosa como en Iberdrola; y los duelos, con pan son menos.

Pero ACS tiene un 45% de Unión Fenosa, ¿para qué? ¿que va a pasar con Fenosa?.

La fusión de Fenosa pasa por Criteria

Criteria Caixa Corp y ACS, viejos amigos

ACS y Criteria / La Caixa ya son viejos conocidos desde hace tiempo; socios en Abertis desde hace años, ambos han ido incrementando su participación en la empresa sin sufrir roces de ningún tipo. Y aunque el principal socio de ACS ha sido históricamente el Santander, que le vendió los paquetes de control de Dragados y Fenosa, los lazos existentes de Abertis pueden facilitar un acercamiento entre ACS y Criteria Caixa Corp.

A Unión Fenosa sólo le quedan Repsol y Gas Natural

No le quedan demasiadas novias a Unión Fenosa. Descartada una fusión con Iberdrola (que sólo Florentino hubiera conseguido que el Tribunal de Defensa de la Competencia la aprobara), y pareciendo impensable un acercamiento a Endesa (demasiado lío ha tenido ya Endesa), no quedan demasiadas opciones. Y la más lógica, y la que menos problemas de Competencia encontraría, es una multiutility: Una fusión entre energéticas, con potentes sinergias, pero centradas en distintas (y complementarias) energías. O sea, Unión Fenosa + Gas Natural + Repsol.

Problemas de la fusión Unión Fenosa + Gas Natural + Repsol

El primer problema que se encontraría esta fusión "lógica" es tener que compartir el control. Tanto ACS como La Caixa ambicionan no sólo ganar dinero, sino también el poder; y aunque ya han demostrado en Abertis que pueden ir de la mano, no hay duda que tanto Criteria como ACS preferirían que sus respectivas participadas sean quienes tengan el control en cualquier operación de fusión, para controlar ellos la empresa resultante. En todo caso, sus participaciones tampoco son lo bastante grandes como para que el control que tomen de la fusionada sea determinante.

En segundo lugar, aunque no menos importante, tanto ACS como La Caixa son gatos escaldados, los unos en Iberdrola y los otros en Endesa. Y ninguno de ellos va a desear meterse en jaleos sin estar seguros de que todo irá bien. Y aunque tanto La Caixa como Florentino Pérez son muy cercanos al poder, no van a querer forzar la máquina otra vez; esperarán a las elecciones, que ahora ya no da tiempo a concluir una operación así con el gobierno actual, y pasadas las elecciones plantearán el tema al nuevo gobierno. Y si pudiéramos apostar, tratándose de quienes se trata, apostaríamos a que no les van a poner pegas, gane quien gane.

En Repsol con "Criteria" de Hedge Fund
Noticias Criteria: Movimientos en Repsol, Bank of East Asia y Morgan Stanley
Criteria, de compras por EEUU
Criteria y Telefónica

3 comentarios:

El Banco de España debería auditar las compras de acciones de CRITERIA, por parte de sus clientes.
Se ha jugado con los ahorros de los clientes más fieles de La Caixa, para financiar el Holding de La Caixa. O lo que es lo mismo las grandezas de sus dirigentes.
En una presionante campaña comercial, se ofreció CRITERIA masivamente. Muchísimos clientes que compraron son pensionistas, o clientes no inversores de riesgo, (por días se anticiparon a la nueva ley de MiFID), que sacaron ese dinero de sus depósitos de ahorro, por mantener la confianza en la persona del empleado que "siempre les atiende" y que les ofrecía esta "inversión".
Nos llevaríamos una sorpresa si conociéramos que la mayoría de estos clientes, no saben en qué tiene invertidos sus ahorros,ni que ya han perdido parte de ese capital invertido.
Hoy con la cotización bajo mínimos y cuando los principales responsables de la Entidad compran a nivel personal por debajo del precio de salida, nos huele a chamusquina total. ¿Quién se va a beneficiar?.
Es lógico que algún día subirá la cotización, porque todo a largo plazo acaba subiendo. El problema es ¿cuánto tiempo se ha de esperar perdiendo?.
La Caixa ya sabía que salía en mal momento a bolsa y que podía pasar esto.
No deja de ser el Holding de La Caixa el que se está financiando y está claro que necesitaba no demorar esta recogida de financiación, para a su vez volver especular.

Opinión De xavi2100, A las 14 de enero de 2008 17:46
La verdad es que estoy acojonada. Ya no queda más remedio que olvidar el dinero invertido como si nunca hubiera existido y esperar que algún día suba por lo menos al valor con que compré. Pero no puedo evitar la sensación de que me han tomado el pelo.

Opinión De Anónimo, A las 15 de enero de 2008 21:12
Lo de anticiparse por días a la MiFID para colocar acciones a pensionistas igual podría sancionarse por considerarlo fraude de ley, pero es todo muy difícil de demostrar. Es difícil que quieran investigarlo y más difícil aún que puedan sancionarles, pero en realidad deberían ser los clientes que se sientan engañados los que tomaran medidas, retirando sus cuentas de la entidad. Porque si te la clavan una vez es culpa del que te ha engañado, pero si te la clavan dos veces ya es culpa tuya por seguir confiando en quien te engañó.

Respecto a lo de que algún día suba al nivel de la colocación, lo más probable es que el día que llegue ahí ya vaya en tendencia alcista y llegue bastante más lejos. Hasta entonces, a cobrar los dividendos.

Opinión De criteria caixa corp, A las 15 de enero de 2008 23:37